新能源汽車市場“黃金十五年”即將到來，雖然近期經(jīng)歷了調(diào)整，但并沒有改變長期趨勢。

在時代生活變化的背后，往往有巨大的投資機會。當中國新能源汽車擁有1000多萬輛汽車時，植根于新能源產(chǎn)業(yè)鏈的機會也清晰地展現(xiàn)在投資者面前。

1886年，世界上第一輛汽車誕生，但直到1953年第一家汽車制造廠在長春開工，新中國汽車工業(yè)才剛剛起步。在汽油汽車時代，中國汽車企業(yè)與世界頂級汽車企業(yè)之間仍存在一定差距。然而，在新能源汽車時代，中國已經(jīng)走在世界前列。中國新能源汽車產(chǎn)銷連續(xù)七年位居世界第一，巨大的市場將孕育出一批大企業(yè)。

毫無疑問，未來5-10年，新能源產(chǎn)業(yè)鏈將成為中國資本市場的重要投資線索，這在許多官方規(guī)劃中也可以追溯。然而，復雜的是，新能源不是一個單一的產(chǎn)業(yè)，而是一個廣泛的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)群，如上游鋰礦、稀土礦、發(fā)電端光伏、風電等可再生能源，許多技術相對先進。如果投資者想從中分一杯羹，他們會跟隨專業(yè)的基金經(jīng)理“一起飛”也許是個不錯的選擇。

從七月開始，A股票觸底反彈的趨勢突然停止，開始震蕩下跌，幸好進入8月開始逐漸反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月當月，上證指數(shù)跌4.28%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.99%，深證成指跌4.88%，然而，新能源板塊仍然明顯跑贏了市場，7月份新能源指數(shù)上漲了7.92%，其中光伏7月漲幅達10.05%，相比之下，新能源汽車板塊表現(xiàn)稍弱，7月上漲22.81%，但也明顯優(yōu)于市場整體表現(xiàn)。

目前，一些市場觀點認為，新能源行業(yè)的估值一直很高，短期內(nèi)需要警惕交易過度擁擠的風險。然而，許多基金經(jīng)理表示，在投資新能源行業(yè)時，他們不應該過于關注短期，而應該抓住整個能源結構轉(zhuǎn)型升級的大趨勢，長期持有超額回報的確定性很強。

一大波利好來襲 新能源汽車市場迎“黃金十五年”

新事物的發(fā)展往往不遵循線性增長模式，從0~10%的滲透率，市場往往充滿了高度的不確定性，但一旦達到10%，就很容易了“出圈”，形成氣候。

新能源汽車領域也不例外。清華大學汽車工業(yè)與技術戰(zhàn)略研究所所長趙福全曾表示，新能源汽車的滲透率不是一條簡單的漸進線，從1%到5%是緩慢的，但從15%到30%是快的，這與技術成熟、消費心理、基礎設施等有關。

實際數(shù)據(jù)也證實了這一點。2010年底，中國正式確立國家發(fā)展新能源汽車戰(zhàn)略，新能源汽車產(chǎn)業(yè)被確定為“七大戰(zhàn)略重點新興產(chǎn)業(yè)”然而，直到11年后的2021年，我國新能源汽車的年滲透率才超過10%。

轉(zhuǎn)折點已經(jīng)到來，新能源汽車開始呈現(xiàn)加速發(fā)展的趨勢。短短幾個月，月滲透率已經(jīng)超過20%。截至今年6月底，中國新能源汽車數(shù)量已超過1000萬輛，連續(xù)七年產(chǎn)銷量居全球第一。

在一份研究報告中，任澤平的團隊坦言，新能源汽車市場“黃金十五年”即將到來，根據(jù)當前的政策目標和汽車消費市場空間計算，預計到2035年，中國新能源汽車銷量將增長6-8倍。

巨大的新能源汽車市場為投資者帶來了豐富的投資機會，其背后的邏輯是，一方面，中國經(jīng)濟從高速發(fā)展到高質(zhì)量發(fā)展，以房地產(chǎn)為核心推動產(chǎn)業(yè)增長的原始模式是不可持續(xù)的，新能源汽車作為高新技術的結晶，涵蓋了多種技術，產(chǎn)業(yè)鏈長，范圍廣，遠非其他行業(yè)，這決定了該行業(yè)在推動中國經(jīng)濟增長和推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面的重要地位。此外，在新能源汽車領域，中國已經(jīng)抓住了第一個機會，許多世界級的頂級公司已經(jīng)出現(xiàn)，有能力保持先發(fā)優(yōu)勢。

另一方面，面對新能源汽車的后續(xù)發(fā)展，國家層面有很多部署，優(yōu)惠政策頻頻出臺。比如今年7月，商務部等17個部門聯(lián)合發(fā)布了《關于搞活汽車流通、擴大汽車消費若干措施的通知》，其中提到要支持購買和使用新能源汽車。此前，國務院辦公廳發(fā)布了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》。到2025年，新純電動乘用車的平均功耗將降至12.0千瓦時/100公里，新能源汽車銷量達到新車總銷量的20%左右。到2035年，純電動汽車將成為新銷售汽車的主流，公共領域的汽車將全面電氣化。

新能源產(chǎn)業(yè)成領漲“排頭兵” 趁回調(diào)上車

政策紅利疊加在高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展的關鍵時期，與新能源汽車相關的股票正在成為資本市場“香餑餑”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股自今年以來一直在波動，但在4月底開始觸底反彈，一直反彈到7月初，然后又開始波動。4月27日~8月12日，上證指數(shù)反彈13.53%，深證成指漲21.68%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲31.02%，新能源汽車指數(shù)上漲46.47%，漲幅遠遠超過資本市場的主要指數(shù)，成為推動本輪股市觸底回暖的指數(shù)“排頭兵”。

許多新能源相關主題基金也借此機會“回血”，大幅恢復前期跌幅。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月12日，自4月27日以來，許多新能源相關主題基金在4個月漲幅超過60%。

在許多證券公司的研究報告中，樂觀主流。國聯(lián)證券研究報告認為，新能源汽車銷量持續(xù)高速增長，上游汽車電子相關產(chǎn)業(yè)鏈和上市公司將同步受益，打開市場空間上限。

東北證券研究報告認為，中期新能源主線難以結束。原因如下：一是新能源板塊一季度利潤同比增速達到24.2%，第二季度可能進一步上升。房地產(chǎn)、消費、周期等行業(yè)的利潤短期內(nèi)難以顯著提升，新能源的利潤相對優(yōu)勢難以逆轉(zhuǎn);第二，新能源的利潤增長預期難以出現(xiàn)下行拐點。一方面，參考智能手機，新能源汽車銷售增長率下降，需要看到滲透率上升到55%以上，目前仍有較大差距;另一方面，從中期來看，政策導向和技術迭代使得銷售和利潤增長率仍然向上移動。

然而，在新能源軌道在短期內(nèi)釋放了大量盈利效應后，一些證券公司和私募股權公司表示，目前新能源行業(yè)的估值一直很高，因此我們應該警惕短期內(nèi)交易過度擁擠的風險。事實上，從交易方面來看，從長遠來看，對新能源軌道持樂觀態(tài)度沒有異議，但在短期內(nèi)如何調(diào)整倉位以及對哪些細分軌道持謹慎態(tài)度存在一些分歧。

嘉實最早布局新能源 投研能力強產(chǎn)品線完善

新能源領域很好，但對投資者來說，不是一個容易研究的投資行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈非常廣泛，涉及上游鋰、稀土、發(fā)電光伏、風能等可再生能源，也涵蓋了下游汽車銷售，此時，如果投資者想要分享發(fā)展紅利，與專業(yè)基金經(jīng)理同行可能是一個不錯的選擇。

據(jù)了解，嘉實基金是中國第一家布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈的基金公司。早在2008年，它就成立了專門的內(nèi)部研究團隊，深度培育能源轉(zhuǎn)型，專注于新能源相關產(chǎn)業(yè)的研究和探索。

2016年，嘉實基金推出中國首個智能汽車主題基金——嘉實智能汽車，見證了新能源產(chǎn)業(yè)從無到有、從小到大的發(fā)展歷程，并率先介入包括“寧組合”在許多新能源細分領域，高質(zhì)量的公司，為投資者賺取更好的回報。

根據(jù)第二季度數(shù)據(jù)，截至今年6月30日，嘉實智能汽車成立以來，收益率高達313.2%，基準增長率超過同期業(yè)績240.43個百分點。

2021年7月至8月，嘉實基金還陸續(xù)推出嘉實中證電池主題ETF，收購中國新能源汽車指數(shù)基金。到目前為止，收獲基金已經(jīng)實現(xiàn)了新能源產(chǎn)業(yè)鏈的全面恢復，建立了行業(yè)中最完整、最集中的新能源產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品線，涵蓋了新能源上游資源、中下游發(fā)電端，包括10只主動管理基金和被動基金。

“現(xiàn)在是進一步配置新能源產(chǎn)業(yè)鏈的好時機。”嘉實基金表示，電動車銷量增速超預期，成為2022年最確定的年度業(yè)績增速之一;從估值來看，當下新能源板塊處于類似2018年底~2019年年初的較低位置。

面向未來，嘉實基金認為，眼下我們正迎來從化石能源轉(zhuǎn)向可再生能源的第三次能源革命，必然要求能源生產(chǎn)清潔化+能源使用電氣化智能化，這也讓新能源產(chǎn)業(yè)鏈站上時代風口，有望成為我國未來5~10年最鮮明的投資主線。